大摩发表报告，相信市场将把焦点转移回基本面业务，阿里-W(09988.HK) +2.100 (+1.471%) 沽空 $33.68亿; 比率 28.973% (BABA.US) 因增长放慢和竞争激烈，估值应较同业呈折让，予目标价90美元，评级「与大市同步」。该行偏好腾讯(00700.HK) -5.500 (-0.868%) 沽空 $4.55亿; 比率 7.069% 及美团-W(03690.HK) -4.950 (-4.867%) 沽空 $8.18亿; 比率 13.271% 多於电子商务板块。该行认为阿里估值重评空间有限，但介乎9%至10%的总资本回报率或提供一些下行支撑。
大摩认为在消费疲弱的情况下，对电商行业GMV增长仍持审慎态度，但对阿里市场占有率趋稳持建设性态度，预测阿里GMV在9月底止第二财季增长6%，第三财季则增长5%。
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大摩指，对阿里最大的疑虑是竞争，目前市场上有许多竞争者，而且进入门槛很低，例如拼多多(PDD.US) 、抖音及快手-W(01024.HK) -1.250 (-1.686%) 沽空 $2.39亿; 比率 21.971% 都在争取市场份额，其他非传统竞争者也在崛起，例如腾讯(00700.HK) -5.500 (-0.868%) 沽空 $4.55亿; 比率 7.069% 。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-11 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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